IPOX Global Indexes (week ending 02/20/2009)
Some notable events during last week’s trading:
1) IPOX Global Indexes – IPOX outperformance gathers pace: The IPOX Global Indexes fell during options expiration week, unable to fully withstand the weakness affecting global benchmark indexes which were again driven lower by indiscriminate weakness in Global Financial and Industrials, lack of visibility in earnings and declining dividend projections amid dire/uninspiring economic news globally. The IPOX Global Indexes, however, managed to substantially outperform all other global benchmarks, with the IPOX-30 Global (All Markets) Index (Bloomberg: IPGL30, Reuters: .IPGL30) gaining 180 basis points on the MSCI World Index, 193 basis points versus the S&P 500 Index and 395 basis points versus the Dow Jones Stoxx Index. Capturing a float-adjusted market capitalization of around USD 350bn of the 30 largest global IPOs and spin-offs during the past four years, the IPOX-30 Global (All Markets) Index has now moved past the MSCI World Index YTD. The “fear trade” resumed last week, as dividend-heavy consumer staples and IPOX constituents Philip Morris International (-1.00%) and Lorillard (-1.00%) substantially outperformed, while global payment processors Visa (-0.52%) and Mastercard (-2.40%) also supported. In the broader IPOX universe captured in the IPOX-100 Global Index (Bloomberg: IPGL100, Reuters: .IPGL100), the average (median) equally-weighted constituent lost 8.40% (-7.46%) with only 7% of the companies closing in positive territory.
2) IPOX Indexes outperform across regions – special situations help: The IPOX Regional Indexes continued their strong momentum versus benchmarks across global regions last week: In the United States, the IPOX-30 U.S. Index (Bloomberg: IPXT, Reuters: .IPXT) – currently capturing around USD 150bn in float-adjusted market cap across 30 growth and value IPOs and spin-offs - outperformed benchmark S&P 500 by 196 basis points and extended the lead versus the index to 558 basis points. With U.S. consumer staples and technology companies providing support, the index benefited for a strong performance of outliner doughnut chain Tim Horton’s (+4.14%), which gained after strong earnings and a hike in dividends. In Europe, exposure to index heavyweight Iberdrola Renovables (+2.95%) helped the IPOX-30 Europe (Bloomberg: IXTE, Reuters: .IXTE) – currently capturing around EUR 140bn in float-adjusted market cap across European growth and value IPOs and spin-offs. Apart from Iberdrola Renovables, sentiment in global alternative energy companies was depressed, however, with Renewable Energy (-32.87%) or Q-Cells (-15.42%) plunging after LDK Solar missed and cut estimates. In the Asia-Pacific Region, the IPOX-30 Asia-Pacific (Bloomberg: IPTA, Reuters: .IPTA) and IPOX China 20 Index (Bloomberg: CNI, Reuters: .CNI) also performed better than the benchmarks as exposure into companies benefitting from special situations supported. Notable is the rise in IPOX constituent and NYSE-traded New Oriental Education (+4.75%) which benefitted from better-than-expected numbers at recent Grand Canyon Education (+3.43%). Chinese underground shopping developer Renhe Commercial also continued to show phenomenal relative strength (-0.52% on the week) since its November IPOs. Most notable is the outperformance of the IPOX Latin America 20 Index (Bloomberg: IPXULATT, Reuters: .IPXULATT) last week, as it beat the benchmark MSCI Latin America Index by almost 400 basis points. This development is interesting amid weakness in Brazilian payment processor Redecard (-14.46%) which fell after Citibank is rumored to sell its stake in the company.
KOREAN VERSION:
KOREAN VERSION:1) IPOX 글로벌 지수 - IPOX 의 꾸준한 실적: IPOX 글로벌 지수가 옵션만기주에 떨어졌다. 글로벌 벤치마크 지수들의 약세와 글로벌 금융주와 산업주의 무차별한 약세를 견디지 못했다. 전세계적으로 좋지 않은 경제 소식과 함께 수익 전망이 불투명하고, 주식 배당금 하락도 지수가 떨어지는 데 일조했다. IPOX 글로벌지수는 그래도 계속해서 다른 벤치마크 지수들을 앞지를 수 있었다. IPOX-30 글로벌 (총시장) 지수는(블룸버그: IPGL30, 로이터: .IPGL30) MSCI 세계지수에 비해, 1.8 포인트, S&P 500 지수에 비해, 1.93 포인트, 다우 존스 스톡스에 비해, 3.95 포인트가 나았다. 지난 사 년 간의30 대형 IPO 와 그 파생회사들의 미화350 억불 플로트 시장 규모를 보여주면서, IPOX-30 글로벌 (총시장) 지수는 올 해들어 MSCI 세계지수를 앞질렀다. “근심 거래“가 지난 주에 다시 시작되었고, 배당금울 많이 주는 소비자 스테이플이고, IPOX 구성회사인 필립모리스 인터내셔널(-1.00%) 과 로리라드(-1.00%)가 선전했고, 글로벌 지불프로세서인 비자 (-0.52%)와 매스트카드(-2.40%)도 기여했다. IPOX-100 글로벌 지수(블룸버그: IPGL100, 로이터: .IPGL100) 에서 볼 수 있는 더 광범위한 IPOX 회사들에서는, 평균(미디안) 동일 비중 주식회사들이 각각8.40% (-7.46%) 를 잃었다. 구성회사들중 7%만 상승했다.
2) IPOX 지수 지역별 호조 - 특수 상황의 도움: IPOX 지역 지수가 지난 주에 세계적으로 다른 벤치마크에 비해 계속해서 강한 모멘틈을 유지하고 있다. 미국에서, IPOX-30 미국 지수(블룸버그: IPXT, 로이터: .IPXT) 는 벤치마크인S&P 500 지수를1.96 포인트를 앞서고 올해 들어5.58 포인트를 앞지르고 있다. 이 지수는30 유럽의 성장과 가치 IPO 와 그 파생회사들의 미화150 억불 플로트 시장 규모를 보여준다. 미국 소비자 스테이플과 기술회사들과 함께, 도우넛 체인회사인 팀 홀턴(+4.14%)이 고수익과 배당금의 상승으로 지수 상승에 크게 기여했다. 유럽에서는, 고비중의 이베그롤라 리노버블(+2.95%)이IPOX-30 유럽지수(블룸버그: IXTE, 로이터: .IXTE)의 상승을 도았다. 이 지수는 유럽의 성장과 가치 IPO 와 그 파생회사들의 유로140 억불 플로트 시장 규모를 보여준다. 이베그롤라 리노버블을 제외하면, 대체에너지회사들은 떨어졌다. LDK솔라가 예상외로 부진하면서, 재생에너지(-32.87%)와 큐-셀즈(-15.42%)가 많이 떨어졌다. 아시아-퍼시픽에서는, IPOX-30 아시아-퍼시픽 지수(블룸버그: IPTA, 로이터: .IPTA)와IPOX 중국20 지수(블룸버그: CNI, 로이터: .CNI)가 특수 상황의 도움을 받은 회사들로 인해 다른 벤치마크보다 실적이 좋았다. 주목할만한 것은, IPOX 구성회사이며, 뉴욕증권거래소에서 거래되는 새동양교육(+4.75%)이 그랜드캐년 교육(+3.43%) 의 예상외의 실적에 도움을 받았다. 중국 지하상가 개발회사도 11월IPO 이래, 괄목할만한 실적(0.52%, 지난 주)을 보여주었다. 더 주목할 것은IPOX 남미20 지수(블룸버그: IPXULATT, 로이터: .IPXULATT)의 좋은 실적이다. 이 지수는 벤치마크MSCI 남미 지수를 거의4 퍼센트나 앞질렀다. 이 것은 시티뱅크가 회사의 중요부분을 매각한다는 루머 속에서 브라질 지불프로세서인 레데카드(-14.46%)가 많이 떨어진 것을 보면 흥미로운 결과이다.