IPOX Global Indexes (week ending 01/23/2009) (link)
Please see the above link to the IPOX Global Indexes Manager Report – week ending 01/23/2009.
1) IPOX Global Indexes continue to fall with global benchmarks: The IPOX Global Indexes continued to fall alongside the global benchmarks, driven by deepening worries about the global economic crises and continued implosion in Global Financials with major international institutions now on government lifeline. The benchmark IPOX-100 Global Index (Bloomberg: IPGL100), capturing USD 965bn of market capitalization of global growth stocks and USD 7.7bn daily equity turnover on selected global exchanges, fell 326 basis on the week, far outperforming the MSCI World Index (-467 basis points) and DJ EuroStoxx Index (-849 basis points), while underperforming the S&P 500 Index (-140 basis points), due to non-USD exposure (as USD continued to rally and bonds weakened). For the first time in four weeks, the average equally-weighted IPOX-100 Global constituents substantially underperformed the index (316 basis points).
2) Selected IPOX Global Indexes continue to diverge sharply from regional benchmarks, mostly positive: While the IPOX-US Indexes continued to trade only slighter weaker compared to US benchmarks (much due to the exposure to global payment processors Visa, Mastercard and Heartland Payment Systems), the IPOX European, IPOX Asia Pacific Indexes and the IPOX China Indexes substantially outperformed their regional benchmarks last week: In Europe, the performance gap between the IPOX-30 Europe and DAX-30 Index widened to 811 basis points YTD, due to heavy tilting towards infrastructure and utilities stocks; In Asia-Pacific, the IPOX-30 Asia-Pacific Index (tilted towards mid-cap companies in Asia-Pacific) beat the regional benchmark indexes by around 500 basis points on the week, much due to the exposure to a broad and diversified range of Japanese mid-caps (e.g.: Aozora Bank: +1476 basis points). In China-domiciled companies trading abroad (Hong Kong and overseas), the IPOX China 20 Index ranks as the best performing mid/large-cap growth index YTD, extending the lead versus the Hang Seng Enterprise Index (HSCEI) to almost 300 basis points YTD at 15% lower volatility.
3) Strong momentum in the performance of most recent global IPOs building: Last week continued to see strong performance of the most recent IPOs around the world, led by HK-traded Renhe Commercial (+1177 basis points) and Tokyo-traded social networker Gree Inc. (+562 basis points). This does support the notion of a pending return of global IPO and spin-off activity. Beleaguered Brazilian oil explorer OGX, perfectly timing last year’s Top in the Oil market with its IPO, continued to recover ground, gaining 1047 basis points on the week.
4) China is not China II, the problem of following “BUY CHINA” from abroad: We observe with strong interest the continuing divergence in the spread between Chinese A shares (typically inaccessible to foreign buyers) and Chinese shares trading abroad in general, and the IPOX China Indexes in particular: The spread continued to extend by another 600 basis points in favor of the domestic Chinese market, now accounting for around 2400 basis points YTD.
KOREAN VERSION:
1) IPOX 글로벌 지수가 글로벌 벤치마크와 함께 약세를 보인다: IPOX 글로벌 지수가 글로벌 벤치마크와 함께 떨어지고 있다. 이 것은 글로벌경제위기와 중요 인터내셔널 기관들의 정부 보조와 함께 글로벌 금융주들의 계속적 낙폭의 우려에 기인한 것이다. 벤치마크IPOX-100 글로벌 지수(블룸버그: IPGL100)가 이 번 주에 3.26 퍼센트가 떨어졌다. 이 글로벌 지수는 USD 965 빌리언 규모의 글로벌 성장 주식 시장 자본과 매일 주식시장에서 USD 7.7빌리언의 주식 턴오우버를 보여준다. 이번 주의 실적은MSCI 세계 지수(-4.67 퍼센트) 와 DJ 유로스톡스 지수(-8.49퍼센트) 보다 나은 성과를 보여준다. S&P 500 지수(-1.4 퍼센트) 보다는 낮다. 이 것은 USD 가 아닌 통화 때문이다. (USD가치가 계속 올라가고 본드가 약화되었다.) 사 주만에 처음으로 평균 동일-비중IPOX-100 글로벌 구성회사들이 지수보다 실적이 나빴다. (3.16퍼센트)
2) IPOX글로벌 지수가 지역 벤치마크와 긍적적으로 다른 차이점을 보여주고 있다: IPOX-미국 지수가 미국 벤치마크에 비해 아주 조금 약했다. (이 것은 글로벌 지불프로세서인 비자, 매스트카드, 하트랜트 지불 시스템때문이다) IPOX 유럽, IPOX 아시안 퍼시픽, IPOX 중국지수들은 다른 지역벤치마크들보다 실적이 좋았다. 유럽에서 IPOX-30 유럽과 DAX-30 지수와의 실적 차이는 올해들어 8.11 퍼센트나 다르다. 이 것은 인프라스트락처와 유틸리티 주식때문이다. 아시아-퍼시픽에서, IPOX-30 아시아-퍼시픽 지수(아시아-퍼시픽의 중간-자본 회사들이 많다)가 다른 벤치마크지수를 5.00 퍼센트나 앞섰다. 이 것은 일본 중간-자본 회사들의 기여에 기인한다. (예: 아오조라 은행: +14.76 퍼센트) 해외에 거래되는(홍콩과 다른 나라에서) 중국에 적을 둔 회사중에서, IPOX중국 20 지수는 올해들어 중간/대-자본 성장 지수중에서 최고의 실적을 보여준다. 행셍 엔터프라이즈 지수(HSCEI) 와 비교하면 올해 들어15% 낮은 변동성과3.00 퍼센트를 앞지르고 있다.
3) 최근의 IPO 실적의 상승세: 지난 주 최근의IPO 들이 계속해서 좋은 실적을 보여주고 있다. HK에서 거래되는 렌헤 커머셜(+11.77 퍼센트)과 동경에서 거래되는 사회 네트워크 그리회사 (+5.62 퍼센트)가 그 예이다. 이 것은 글로벌IPO 와 그 파생회사들의 기대되는 실적을 암시하고 있다. 연맹의 브라질 오일 개척자인 OGX가 오일 시장에서 IPO 로 지난 해에 좋은 실적을 보여 주었고, 이 번 주에 10.47 퍼센트를 상승했다.
4) 중국이 중국이 아니다 II, 해외에서 “중국을 사자“의 문제점: 중국A 주와 (외국 투자자에게는 대체적으로 접근이 안되는) 해외에서 거래되는 중국 주들사이의 차이점과 IPOX 중국 지수에 대한 관심이 증가하고 있다. 중국 내부 시장과의 스프레드가 6.00 퍼센트를 더 가산해서 이번 주에 올해들어 24.00 퍼센트가 상승했다.
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