IPOX Global Indexes (week 01/16/2009)
Some notable events during last week’s trading:
1) IPOX Global Indexes fall sharply as global risk increases: The IPOX Global Indexes fell sharply last week as global risk markedly increased following a slew of disappointing US and European economic numbers, weak corporate earnings and renewed implosion of global banking stocks. The benchmark IPOX-100 Global Index fell 721 basis points on the week, underperforming most global benchmarks, driven by weakness in selected Financials (Deutsche Postbank: -36.92% as the Deutsche Bank acquisition seems to unravel) and Telecommunications stocks (MetroPCS: -21.51% after issuing notes at 11.75%). For the third week in a row, the average equally-weighted constituents beat the modified market-cap weighted index (79 basis points).
2) Selected IPOX Indexes diverge sharply from global benchmarks: Heavily weighted global payment processors (Visa: -14.76% and Mastercard: -14.54%) weighted on the IPOX-US Indexes, which markedly underperformed last week (around 200 basis points) in what appears to be hedge and growth-fund related selling/liquidation as credit market woes intensify. The return of fear into the global financial system is indicated by the return of the Consumer Staples Sector into the top performing IPOX Group, with dividend-heavy Lorillard (6.69%), Dr. Pepper Snapple (0.98) and Philip Morris International (-0.47%) strongly outperforming on the week. Notable is also the strong performance selected Latin American Energy Stocks with OGX rising 10.50% and Ecopetrol rising 6.38% on the week, as crude oil continued to slump. The IPOX Europe Indexes continued to be the best performing European growth benchmarks, as the YTD performance spread versus the DAX increased to positive 700 basis points.
3) Strong performance of most recent IPOs continues, will naturally improve issuing sentiment: The most recent IPOs remained amongst the best performing companies, led by HK-traded Renhe Commercial (9.43%) and Tokyo-traded social networker Gree Inc. (+5.65%). This will inevitable help issuing sentiment for upcoming global IPO deals.
4) China is not China – the problem of following China buy recommendations: The US financial media is again engulfing into Long China euphoria with much reason (Chinese economic growth, savings, size of stimulus programs, little exposure to subprime). Last week’s huge performance divergence again underlines the systematic difficulty of investing in domestic China with the domestic (relatively inaccessible) and H-shares (accessible) performance spread extending to around negative 2000 basis points (with the IPOX China 20 and the IPOX China 30 A Share Indexes on top of the performance league, respectively) YTD. Interestingly, as RBS announced the forced liquidation of some holdings, Bank of China rose sharply on the week (+4.05%).
KOREAN VERSION:
1) 글로벌 위기가 증가하면서 IPOX 글로벌 지수가 많이 떨어졌다: IPOX 글로벌 지수가 지난 주에 많이 떨어졌다. 글로벌 위기는 실망스러운 미국과 유럽의 경제숫자, 떨어진 기업수익, 글로벌 은행 주식들의 재발된 파열을 따라서 증가되었다. 벤치마크 IPOX-100 글로벌 지수는 7.21 퍼센트가 떨어졌다. 대부분의 글로벌 벤치마크들도 많이 떨어졌다. 금융주들 (도이치 포스트뱅크: -36.92%, 도이치 뱅크와의 통합계획이 해명됨에 따라.) 텔레커뮤니케이션 주식 (메트로PCS: -21.51%, 회사어음을 11.75%에 내고 난 다음에.) 삼 주를 계속해서 평균 동일-비중 구성회사들이 시장-자본 비중 지수보다 나았다(0.79 퍼센트).
2) IPOX 지수가 글로벌 벤치마크와 다른 양상을 보인다: 비중이 큰 글로벌 지불 프로세서 (비자: -14.76%, 매스트카드: -14.54%) 가 IPOX-미국 지수에서 저조한 실적을 보였다. (2 퍼센트가량 떨어졌다.) 이 것은 신용시장의 우려가 심화됨에 따라 헤지와 성장-펀드와 관련이 있는 판매/전매이다. 글로벌 금융체계에 대한 불신이 IPOX그룹의 소비자 스테이플 섹터, 디비던트를 많이 주는 로리라드 (6.69%), 닥터 페퍼 스내플 (0.98%), 필립모리스 인터내셔날 (-0.47%) 들의 상승세를 가져왔다. 주목할 점은 원유가가 계속 떨어지는 데, OGX의 라틴아메리카에너지주식들이 10.50% 상승했고, 테코페트롤이 6.38% 증가한 것이다. IPOX 유럽 지수는 계속해서 좋은 실적을 보여주는 유럽의 성장 벤치마크이다. 올해들어 DAX 와의 차이가 7 퍼센트에 이르고있다.
3) 최근의IPO 들의 좋은 실적이 더 많은 이슈를 가져올 것이다: 최근의 IPO 들이 좋은 실적을 보여주고 있다. 홍콩에서 거래되는 렌헤 커머샬 (9.43%) 과 동경에서 거래되는 그리회사 (+5.65%)가 그 예이다. 이 것은 앞으로 더 많은 글로벌 IPO 들이 나오리라는 것을 보여준다.
4) 중국이 중국이 아니다 - 중국 구매 추천의 문제: 미국 금융 미디아 가 다시 오래된 중국의 유포리아에 휩싸이고 있다. (중국 경제성장, 저축, 촉진프로그램 크기, 서브프라임의 낮은 노출등이 이유이다) 지난 주의 큰 실적 차이는 중국 투자의 체계적인 차이를 보여준다. 중국내의 주와 (접근하기 어려운), H 주 (접근 가능한) 들의 실적차이가 올해 부정적 20 퍼센트까지 나고 있다.(IPOX 중국20 지수와 IPOX 중국30 A 주 지수의 비교가 그 예가 된다.) 흥미로운 것은 RBS 가 가지고 있는 주식들을 전매하겠다고 했을 때, 뱅크오브차이나 주식이 증가했다. (+4.05%)
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